波克夏

Hsien Hao Chiu 隨便考一題關於個股的。
每個人都知道波克夏，請問波克夏的競爭優勢為何？

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劉千豪 波克夏的競爭優勢....T_T 我不知道 是要討論紡織還是股神共同基金？？

Hsien Hao Chiu 紡織廠早就關了，現在已經純粹是共同基金

劉千豪 可以全憑看過的資訊回答嗎？=-= 因為真的沒在關注波克夏 最多是巴菲特買了蝦咪股票而已...Orz

Hsien Hao Chiu 是可以啊~不過盡量講的單純些
太過複雜的競爭優勢，不是競爭優勢

劉千豪 波克夏的競爭優勢，以共同基金吸引投資者投資他們，並利用手上現金併購企業或購買股票獲得盈利，優勢大概是巴菲特的驚人長期績效，這邊我是覺得"他已經有那種喊水會結凍"的等級，所以當他看好某標的並買進時，會引起資金抬轎的效果。然後巴菲特似乎也很擅長談條件，金融海嘯時期他能以相當優勢、廉價的成本購入高盛。另外還有會買自己庫藏股，將流通在外的股票回收，變相提昇投資人股票價值。 簡單的結論：波克夏總是能以比別家低廉、具優勢的價位取得幾近長期投資價值的股票、波克夏挑選企業競爭力優勢的眼光在同行裡是佼佼者。

劉千豪 =-= 可不可以寫波克夏最大競爭優勢：巴菲特操盤？

Hsien Hao Chiu   BRKB跟 pimco total return最大優勢的確是兩個神操盤。
扣掉這個因素呢？ 或者說，巴菲特為這家公司帶來了何種無法磨滅的競爭優勢(在他離開後皆然)

劉千豪 這兩個神退休後，這兩家公司有一個優勢是相同.....現金、投資規模跟大咖客戶

Hsien Hao Chiu 投資規模是劣勢。
隨便買個1%就讓股票漲幾十趴， 做起來可是很難過的....
最完美的投資規模， 約為1M USD，既不會影響股價，分批佈局的侷限性也很低。

劉千豪 @@ 我想說投資一堆具有競爭優勢的股票 特別是很早就已經卡好位了 這不算優勢喔....

Hsien Hao Chiu 那個已經在會計年度上都攤列完了， 現在看來都是市價。
因為他買的規模實在太大
隨便賣公司股價就崩盤， 所以後來他喜歡的，就乾脆把整家公司買下來，
巴菲特的存在，是造成P/B 大於一的關鍵。
這是一點競爭優勢，還有嗎？

姚嘉安 我仔細看了一下波克夏的組成 我覺得巴非特在這公司中組成了強大大的保險集團 而他用從保戶手中拿到的保險費再去投資 我認為即使巴非特退休後 他所組成的保險集團仍然會有很足夠的現金流去抵禦任何可能的情況 這我覺得也是個很大的優勢@@

Hsien Hao Chiu 對，波克夏最大的競爭優勢，就是保險公司的Flow
ㄧ但有了Flow，他可以接得比別人深。 這是其他基金在空頭比不上他的原因。
我從不認為BRKB比SPY的績效會好。 但他能在空頭持穩，使我相信他更過於相信SPY
這就是個別公司的競爭優勢。 他不會絕對比大盤好，但總有吸引你的地方，你才有下手的理由。千萬別用穩，不會倒的理由進場， 這類型的股票，能修成正果的比例少之又少。

劉千豪 太悲劇了～～～～T____T
所以除了穩、不會倒、還要加上看好...lol

Hsien Hao Chiu 穩，不會倒， SPY就能滿足你了， 還有績效好這個誘因。

劉千豪 是啊 大盤其實就很穩 不會倒了～～剩下的就是看個人選擇了...就像你說的 有人覺得買寶鹼很爽 買蝦咪很爽安勒.....Orz

Hsien Hao Chiu 甚至覺得SPY不夠穩的，還有XLP， XLU, PFF, JNK等等一大堆又穩又不會倒的好標的給你選。 其實我是看好十年後的BRKB，但我不知道他甚麼時候會開始漲，所以我選擇現在投入。

劉千豪 不過這邊我也有疑問 雖然這應該不是蝦咪疑問... 低利時代其實保險業者很悲慘（例如台灣這邊的），很明顯就是波克夏真的很強（廢話）。 所以保險業者往往在低利時代會很悲劇 但是這例子在波克夏身上完全看不到....................

Hsien Hao Chiu 他是悲劇啊，你沒看到波克夏以前巴SPY巴好玩的，現在則是每天被媒體酸。

Lucas Chen 台灣鄉民買BRK的好處，就是它不配息，我們可以省下那30% non-ECI的扣稅。以前買bnd的時候，每月配息都被扣30%，看帳面也小幹。另外，資本利得，美國不課稅。 至於海外投資所得被台灣課稅問題，等我一年有賺600台票再來煩惱。(我沒記錯，一年免稅額是600萬吧?!?!)


10/20討論：


Hsien Hao Chiu 所以巴菲特並不是挑穩定公司，而是競爭力公司， 如果能以低估價購買更好

劉千豪 股板貓大這兩天在隔空對戰巴班... XDDD 我發現網路世界真的蠻多一言堂的

Hsien Hao Chiu 巴班是誰?

劉千豪 http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=2623&extra=page%3D1&page=2

[轉載]買股票，不要只看股東權益報酬率mikeon88.freebbs.tw
巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On) - Discuz! Board

 看看就好
貓大在股板那邊的回應....
http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1350665728.A.B27.htmlSee Translation
Re: [心得] 杜邦公式與ROE - 看板 Stockwww.ptt.cc
http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=2623&extra=page%3D1&page=2 to tw54...See more


Hsien Hao Chiu 

真要我說，兩邊都無聊。
相信巴菲特那套，就買Brkb 就好，你們會比他更了解自己？

劉千豪 是啊...XD 這是最簡單也最直接也最合乎邏輯的直接方案

Hsien Hao Chiu 我用競爭力賺錢，巴菲特用財報賺錢，技術分析者紀律賺錢。
都是合邏輯的賺錢方法。
但是常常會有些隨機致富的出來嗆聲，實在讓人覺得很煩。
 雖然他們活不了太久，但下批隨機致富又會來誇耀自己的創新理論。
 有時候啊，市場就像Jeese Livermore講的一樣，沒有任何新鮮事

劉千豪 代誌就是這樣... 所以自己有賺錢就好.. 其他方法只是可以參考，但還是自己最熟悉最有把握的就好...看看何時能撿到低價好物，然後還要抱著等時間賣

Hsien Hao Chiu 不過貓大還是比對方有料就是了， 我最討厭那種超神奇指標.....


劉千豪 如果您真的有認真看巴菲特給股東的信，而非單純嘴砲說有看過的話
應該會知道他近年花了很多篇幅在討論他旗下的幾大營運部門
(保險/公用事業/製造服務零售/金融)
也應該知道他很強調不同的事業群，要用不同的方式去分析
而不是像貴討論區那樣ROE從頭打到尾

劉千豪 這段很中肯啊！！

劉千豪 話說.... 我沒認真看完全部的巴菲特給股東的信=-=

Hsien Hao Chiu 那種說自己巴菲特傳人，李佛摩第二的，內容八成很科科

JNK，澳幣與長期投資選擇

劉千豪 請問澳幣在這循環的長期走勢為何?另外，N大常拿AUD跟JNK比走勢， 合理性在哪？ 不合理性在哪？

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劉千豪 先回一下大概的好了，澳幣這波循環起始是中國鐵礦需求而起，當然這是在2008之前，崩崩那段後才有QE1 QE2的資金將原物料價格大幅拉昇，而這些資金就造就了原物料國家的經濟好轉，這也是為何現在加拿大、紐幣、澳幣這三個商品貨幣還是很high的原因，當然低利環境的套利當然也功不可沒。因此後面的循環走到空頭時，這三個也會崩崩，而且可能是快速崩（當然我現在進場還是在賭年底前我能逃難成功，賭失敗的話我是有其他退路可以選擇，這邊是題外話）長期走勢只要世界龍頭美國還沒崩潰前，原物料需求依然不錯，只是可能沒前兩年好，另外需擔心的是美國升息後，原物料價格可能會大幅修正，對於財政良好的原物料國家來說是不太需要擔心，但匯價的修正當然是免不了的，這個時候得要祈禱台幣不會卯起來強升...Orz

Hsien Hao Chiu 上面的問題我想沒人要回了，我用最簡單的結論講就好
JNK是美國的高收益債，
澳幣是中國的高收益債。

所以合理處跟不合理處皆可一目了然。

劉千豪 首先兩者的同理處就是套利，也就是低利環境下，大家會去借廉價資金來做套利行為，例如跟銀行借一年利息1%，拿去定存澳幣一年3%，垃圾債一年7%這樣。這是他們同理的地方，所以當市場出現大幅跌勢時，套利資金最為敏感，他們會快速撤回資金，這也是日幣為何會暴漲的關係，因為他們有撼動市場的渡邊太太。但貨幣跟垃圾債還是有明顯差異，波動就有差異了，更別提標的不同，垃圾債也有分國家，JNK是最穩定的美國，甚至他的漲勢還能超越SPY，換成環球垃圾債，績效應該是比JNK還要慘，因為垃圾債是涉及該國經濟、企業償債能力而定，光是用想像的就知道美國企業跟他國企業的還債能力差多少。澳幣本身是貨幣，當遇到大幅波動時，跌幅絕對比垃圾債券少很多。另外央行降息、升息對這兩個商品的差異也有差，高收益債反而比較不容易受到升降息影響。所以不合理性就是標的造成的。合理性是投資人的想法造成的（套利交易）。所以我拿澳幣跟垃圾債比，其實不是很恰當，但要當參考用也是可以的，畢竟我看外匯就是希望能藉由外匯去抓取未來走向，只是很難抓到而已...XDD

Hsien Hao Chiu 澳幣並沒有跌得比垃圾債少喔。
 合理處在於皆是利差風險標的。 不合理處在於標的國家不同， 一個是中國，一個是美國。
跟日幣和美債的差異性一樣。 皆是避險標的， 但不同的地方在於美國的貨幣價值。

劉千豪 但有段時間澳幣是跟著S&P 500走的，我印象中是OT實施的時候

Hsien Hao Chiu 這樣講吧。 澳幣的經濟成長是依靠著大幅度的原物料出口。 而原物料價格在經濟循環裡與經濟成長息息相關。依2000年開始的邏輯，N大是對的，因為這時中國需求也同步增加，很容易讓人有澳幣貼著S&P走的感覺。

 
如果回到199X美國獨強其他國皆差的年代。
少了原物料價格，又少了中國需求，澳幣要強勢的理由就消失了。
相反的，JNK則能受惠於美國復甦


劉千豪 來更正一下，澳幣跌幅不比垃圾債少，曾經看過32=>28.85 也就是9.8%的跌幅 雖然同期垃圾債有超過10%以上，但這個跌幅已經是垃圾債中性偏高的跌幅了

劉千豪 同意垃圾債是復甦時期最適合投資的
澳幣靠2008前中國崛起靠很大

Hsien Hao Chiu 澳幣2008~2009跌了40%(美金)， JNK則是跌了44.8%。
但是垃圾債的殖利率就在那邊(因為恐慌，倒掉的比率會比淨值損失低許多)，而澳幣的利率則會因為經濟不景氣下調。


劉千豪 在那個時間同樣撿澳幣或垃圾債 到現在應該是垃圾債打爆澳幣..T_T 這也是我為何傾向於撿垃圾債比撿南非幣好的原因

Hsien Hao Chiu 所以這就是為何股票比貨幣值得長期投資。 因為貨幣有錦上添花，落井下石的特性。萬一這個國家的競爭力沒了， 你可能就是抱著沒利息的東西到天荒地老了。

Hsien Hao Chiu 所以我剛接觸投資時，會開margin做carry trade。現在則是除了long usd/yen 以外沒碰任何外幣。
 貨幣這種東西，天生就不是讓你投資的， 所以你也很少看到因為Forex 出來的大投資家。
 其實我更同意IsaacWu大的說法， 恐慌的時候才應該買垃圾債，這時才能達到"用60塊買進100塊的紙鈔"。不過真的恐慌了，我應該還是會選買股票，因為跌幅總是更為誘人。
高收益債，在恐慌時，我可能會看情況開點槓桿吧

劉千豪 要買最好還是買美國企業的啊..XDD 現金居多的還是相對安全些

投資心態與風險考量

劉千豪 鴻海確實沒有敵手可言....@@ 不過我還是不喜歡電子業..Orz 這樣的投資心態算怪嗎？？ 不買自己不喜歡的東西..像黃金也是不買...好像在跟賺錢的機會說掰掰這樣..XDDDDD

Hsien Hao Chiu 不會，像我不喜歡星巴克裝模作樣的感覺，我也沒買。 錢是自己的，當然要賺得開心

Jon Hu 那也沒什麼不對 就是你自己的風險考量

以上只是三行簡單的對話，但簡單的帶到了投資心態跟風險考量。 

我們在投資領域裡不乏聽到一些新聞"XXX投資ooo失敗"，以我自己的學長吳宗憲來說，他在演藝圈的成就在華人領域裡是頂尖的，但跑去投資LED就出現了一堆經營不善的新聞。雖然我還是看好學長能在其他領域成功，但他當時應該就沒考量過風險。另外一個吳宗憲的例子是拍電影，但他自己也說過他是因為以前老師覺得他作文很有意思，該去當導演，所以才拍了一部，這個就是投資心態，他當時考量過了，也承擔了不會賺錢這個風險，我相信他自己也知道拍電影根本不會賺的風險，但拍電影完成了他的夢想，這投資心態是可以接受的且值得肯定的。

當然我們作投資多是希望能靠投資賺錢，而不是像吳宗憲那樣圓夢，我們的經濟能力並不相當。在市場投資過程裡，大家一定會遇到朋友報名牌，或者是朋友是那個領域的專家，他的看法一定很準這類的狀況，在投資領域裡一定要記住，"能相信的只有自己，按下確定的也是自己"

試想自己聽朋友的名牌買了一檔股票，結果第一天漲停，想說貪心在凹一天，結果立刻一個跌停板，這下居然變成賠，然後又想繼續凹，再來接一根跌停，接下來該停損嗎？

如果是一路漲上去，那問題只是何時該出場，但一路跌下來該怎麼辦呢？問朋友？朋友或許會給你建議，但他自己就會先面臨尷尬這種情緒。你自己則是因為完全不知道這股票是作什麼，所以不知道如何處理（這裡不討論已經有停損概念的投資人）。探討最初的念頭，就是"自己一開始的投資心態"沒設定好，舉個明顯例子，你有看過銀行搶匪搶銀行沒搶到不跑的嗎？？在這個跌停的例子裡，如果一開始心態就是搶短，第一個漲停板搶到時其實就可以考慮跑了，接著跌停遇到也該考慮跑，再來一根跌停一定要跑，只要一開始心態有設定好，出場後就是這段投資心態結束，後面的漲勢就不用再想了。

風險考量是每次投資都要考慮的，它跟投資心態是相輔相成伴隨投資人的，如果你是像吳宗憲拍電影那樣的心態，那風險考量就是血本無歸，能接受自然就沒問題。如果無法這樣倘然面對歸零的預期未來，那放棄投資會是更好的投資心態。

資產配置的概念

http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2008/04/asset-allocation-in-essence.html
綠角這篇寫得很棒，看完應該就有大概瞭解了。

下面是個人的資產配置概念：
作為一個投資人，是要中長期這樣的時間一直待在市場中。
市場天天有波動，除了自己對於價值型投資的方式用時間等待報酬外，一定要對投資的標的有所認知，才能在波動時不會因自己的恐慌心態拋售手中未來的暴漲標的。
資產配置就是利用對投資標的的認知，將手上資產分散到其他種類標的，藉由這些種類標的特性不同，藉此來達成中長期配置都能順利獲得一定的報酬。

以下用例子來表達：
投資最好是閒錢，而且不要去借貸，這樣才能長久。因為閒錢最大的損失是全部沒有，借貸則是負債狀態。
這閒錢裡，投資人可作分散標的投資，以個人為例就是最簡單的25%*4=100%
我自己的配置就是標準的25%股票、25%債券、25%現金、25%其他。
其他可以是黃金、實質產品、不動產、汽車、收藏品、....等。
傳統觀念就是債券與股票相反，股票漲，債券跌；股票跌，債券漲。
作資產配置也是要把握這種特性，找尋標的間彼此有互補的性質。
但千萬要記住，投資是看中長期方向，這些配置最好是心中預期中長期結果都上漲，否則你配置的標的就屬於短期得要拋售掉的，心裡得要有"這是短期，時間或利潤一到我就得拋售"的念頭，而且要把他屏除在中長期資產配置之外。

股票種類繁多，以大盤ETF作為相關係數1，那麼配置就可以選擇大盤或者是完全負相關，像是電信、公用事業、醫療、食品就屬於防禦類型股票，大盤漲他們不一定會漲，大盤跌他們也不一定會跌。

債券也是種類繁多，普遍來說就是公債、新興市場債、通膨連結債券、可轉債、高收益債，公債、通膨連結債券算是防禦類型，新興市場債、可轉債、高收益債則是與股票幾乎正相關。

現金方面也是種類繁多，不過主要貨幣就下述幾個：美金、日幣具有避險特性，昔日的瑞士法郎也有避險特性，商品貨幣加幣、澳幣、紐幣可以視為跟股票正相關，歐元、英鎊亦是風險貨幣。

接著就是個人對市場未來判斷，在這25%*4的持有標的裡去作比例的調整，讓自己的獲利能維持穩定，一直調整到自己預設的中長期獲利標的。
最終讓自己能夠因為資產配置而不去擔憂市場上的任何波動，甚至看到大跌很開心，因為自己的配置逃過了一劫，並能以手上持有現金或是變賣債券來購買更多優質股票。
標的不建議太多，除非是真的很熟悉各種商品，甚至有些投資人願意主動去作放空的避險，這些都是資產配置的方式，但最好是越少越好，因為標的越少波動自然就少，這樣才能達到資產配置最初的概念，就是波動大小都不會影響配置的中長期獲利。


"兵不在多而在精，將不在勇而在謀"資產配置的標的挑選能達到這境界，就是成功了。 

瑞士央行干預

由於近年歐債危機、美國寬鬆的關係，瑞士成為資金的避險港，一直到了去年2011年9月1日瑞士央行於降息干預無效後終於拿出1978年的掛勾方式，將EUR/CHF直接設定在1.20關口，一直作干預直到現在。
下面是瑞士央行干預的經過，同時也預告未來瑞士央行可能面臨惡性通膨的問題。

資料來源：
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110912/Columnist/ed8_ed8a1.htm
瑞士央行出招，其去向又再成全城焦點。1978年10月，瑞士央行曾把瑞郎與西德馬克掛勾，大家都言這就是Peg。當年瑞士央行為了應付外資流入，其實只是把瑞郎封頂於0.80瑞郎兌1馬克，瑞郎絕對可以在0.80以上浮動。當年不是Peg，現在亦不是。

相隔30年後，2009年2月，瑞士央行再次開始其積極干預生涯。雖然當時央行沒有定下目標價，但歐元兌瑞郎於其後1年多都維持在1.50至1.53的「奇窄」波幅範圍。央行雖沒說出口，但顯然1.50就是當時的目標價。不過，央行成與敗，大家有目共睹。

相反，1978年央行所設下的目標價，功效卻奇佳。直至1999年歐元誕生，瑞郎升穿0.80瑞郎兌1馬克(即0.80以下)的日子不多。雖然途中亦有不少時間市場炒手曾試央行底線，但最後都是不得要領。

瑞郎每被干預 波動皆收窄

雖則2009年央行干預最終都以失敗告終，不過，兩個時期卻有共通點。第一，明顯地，無論是市場炒手或避險資金，都會間中有意無意再試央行底線；第二，瑞郎被干預後，波動範圍大為收窄。如上文所言，瑞郎在2009年2月至2010年上半年都在1.50至1.53窄幅波動，在1978年干預後至歐元成立前，馬克兌瑞郎都只在0.80至0.95間整固，與1978年前的單邊走向有極大分別。在1982年(干預後首次再試0.80)至1988年的6年間，波幅就更只有500點(0.80至0.85)，甚有2009年干預的影子。

央行再次出手，長線上(指好幾年)，能否把瑞郎守穩在1.20還是一個疑問。始終年代不同，央行舵手不同，作風亦可能不同。不過，依央行在2009年出手的蹤影，半年至1年內，歐元兌瑞郎或又再進入冬眠期。

資料來源：

http://wallstreetcn.com/node/5635
圖表：1978年瑞郎掛鉤德國馬克後發生了什麼

見聞圖表

 

2011年09月11日10:39　　　 

文/ 吳曉鵬

1972-1978年間，瑞士法郎升值約80%。

瑞士央行在1978年採取行動將瑞郎與德國馬克掛鉤。

這一舉動成功抑制住了瑞郎的升值，但瑞士國內的通脹也因此大幅飆升。

路透圖：

==============思考線
央行干預是為了讓國內出口商能夠順利獲得他國訂單，進而出口商品換回利潤。

這干預的動作其實也是變相的印鈔，所以也才導致1978年干預後，等到危機解除脫鉤時，瑞士境內通膨惡化。投資人要瞭解這些動作的意義及這些錢會往哪裡移動，及早找到錢的目的地領先布局而獲利。

從南非幣的計算思考如何處理套牢的資產

首先我沒有任何南非幣，我暫時也不考慮投資南非幣，目標價到了再說。

本篇僅以單純數字計算及個人對風險停損的前提來寫
並無鼓吹版友按此操作，盡信者盈虧自負。

假設我南非幣20000元，均價是3.5，投入成本新台幣7萬元，後續還有14萬考慮動作。
情況：2013/04 usd/zar 10.6912  usd/twd 30.5  也就是zar 2.85

策略1：攤平，而且是完全神準的抄底攤平。
剩下的14萬剛好在這裡投入，獲得49122元zar，原本的20000zar獲得268zar利息
資產總計69390zar，均價是3.0264元。

2.85漲到3.0264需要6.2%的漲幅才能辦到（若是考慮正確銀行賣出價需要6.54%漲勢）
也就是你成功的以資產配置剩下的66%成功抄底後，接著等漲6.54%你就能拿回成本。
如果是定存，匯價永遠是2.85，那要多久才能漲回21萬元(210000/2.85=73684zar)？
每個月手動定存1個月，2015年04月前就可以滾出73684元zar

策略2：放著不管，直到20%虧損出場。
3.5虧20%就是匯價到2.80，由於已經到底2.85了，所以不會碰到停損。
那要漲回去7萬元需要多少漲幅？2.85漲到3.5需要23%漲幅。
如果是定存，匯價永遠是2.85，那要多久才能漲回7萬元(70000/2.85=24562zar)？
每個月手動定存1個月，2019年～2020年中就可以滾出24562元zar

策略3：現在全部砍光，並且完全神準抄底。

銀行買回價以3.4計算，換回新台幣68000元，已實現虧損-2000元
68000元在2.85抄底成功，換到23860zar，得從2.85漲到2.94才能拿回成本70000元。
也就是3.15%漲幅就能拿回成本。
如果是定存，匯價永遠是2.85，那要多久才能漲回7萬元(70000/2.85=24562zar)？
每個月手動定存1個月，2014/04剛好滾出24623zar。


上面三種策略，等到了谷底後，需要3.15%~23%漲幅才能解套
              定存則從2013年4月開始計算起，最快2014/04解套，最晚2020/04解套。
以上是以谷底在2.85的計算，供大家參考，有其他狀況歡迎討論看看。

策略4：現在全部砍光，從此再也不買南非幣。
銀行買回價以3.4計算，換回新台幣68000元，已實現虧損-2000元
手上現金回到208000元，後續南非幣漲心情不好，南非幣跌心情很好。
南非幣跌到3以下心情很好，但手會癢。
買下去，請把本題數字重新改過，再來討論策略1.2.3.4
南非幣漲到3.7以上心情不好，手可能會癢。
買下去，請把本題數字重新改過，再來討論策略1.2.3.4
若後面怎樣都不買，那永遠不用討論1.2.3.4
但可從南非幣經驗裡領悟了投資標的攤平、停損、等待三種情況的操作了。
學費2000元，算很便宜的學費。


如果情況改成2013/04 usd/zar 7.2  usd/twd 28.5  也就是zar 3.95
這種情況應該不用討論吧

如果谷底不是2.85，也不考慮停損，那.......就買個循利寧好了

資料來源：
http://www.ptt.cc/bbs/ForeignEX/M.1349590077.A.19A.html

================思考線=========
寫個看起來像廢話的投資心得：

1.進場前選擇標的就決定了輸贏，剩下的操作只是賺多賺少賠多賠少。

2.上車後能做的三件事：加碼、等候、出場。

3.停損是唯一投資人能控制的，剩下的只是看你何時要停損（+2％停損也是一種選擇）。

一般人在套牢時，只有想到要不要繼續攤，其實重點在於"還會不會漲？"
攤其實只是給自己更快出場的可能性，但風險是更多資金繼續套在同一個標的。
與其這樣作，不妨找些對作標的，藉著對作標的與套牢標的反向的特性來降低自己損失。
若不考慮對作標的，那停損是該做的，除非你對標的有信心。
停損不是壞事，執迷不悟才是壞事，看不清楚投資什麼就把錢丟進去更是壞事。
進場前選標的就決定了輸贏～～攤平是再次的進場，標的依然是決定輸贏的關鍵。

實用網站

中文網站
http://www.cnyes.com/
鉅亨網，華人網站最豐富的內容

http://www.wretch.cc/blog/izaax
基金版頗負盛名的小i，
文章內容非常有深度，
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CEF專門網站，整理得很詳細。

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快速瀏覽時能讓人一清二楚。

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